1. 中国重工董现任董事长是谁

中国有光辉灿烂的文化，文化的核心就是书法！从中国书法的发展和演变可以窥见到中国文化的脉络，中国书法的发展是由完全的实用性到实用与艺术相结合，以及到现在逐渐脱离实用走向艺术化，中国书法从四百多年的隶变开始进入了汉代，艺术的表现力在逐渐的加重，到东汉隶书达到鼎盛时期，其另一个表现形式就是真、草、隶、篆、行的出现，实用推动了书法的发展，隶书虽然较篆书提高了书写效率，但是还不能满足应用，于是在汉简上就出现了草写的简牍，章草就出现了，随着章草的出现，诞生了一个纯艺术化的书体——-草书，草书成熟于东汉，其代表人物就是后人称为草圣的张芝。经历了四五百年风雨，迎来了一个中国书法史上伟大的时代——-魏晋时期，三国的代表人物是锺繇，晋的代表人物就是后人称为书圣的王羲之，初唐的孙过庭在其撰写的《书谱》里曾经描写过这几个人的故事，王羲之说：顷寻诸名书，锺、张信为绝伦，其余不足观。看来在书圣王羲之眼里只有张芝和锺繇。书法走到今天，艺术化逐渐取代了实用，同时也引来了一个如何评判书法作品的优劣问题，从书法的发展脉络来看，书法的发展离不开承袭古人的书法艺术，而与时俱进地发展，也是艺术发展之规律。写字与书法是有本质区别的，写字仅仅是把字展现出来，而书法里却蕴含了至文字诞生以来的艺术规律———法度，没有法度书法什么也不是，在法度中书法可以任意发挥，从古到今，获得书法的法度没有正确的学习方法和功夫的倾注是不可能的！

2. 中国重工领导

排名第一的央企是国家电网。根据2021年财富世界500强企业排行，国家电网排名世界第二，仅次于沃尔玛。在2021年，国家电网实现了营业收入3489亿美元，利润95.33亿美元；

排名第二的央企是中石化。根据2021年财富世界500强企业排行，中石化在世界500强中排行第三，仅次于国家电网与沃尔玛。在2021年，中石化实现了3269.53亿美元的营业收入，利润为15.37亿美元。

排名第三的央企是中石油。根据2021年财富世界500强企业排行，中石油排行世界500强第四名，排在中石化之后。在2021年，中石油实现了3260亿美元收入，亏损为6.9亿美元。

排名第四的央企是中国建筑。根据2021年财富世界500强企业排行，中国建筑排行第24名。在2021年，中国建筑实现了营业收入1560亿美元，利润为26.75亿美元。

排名第五的央企是工商银行。根据2021年财富世界500强企业排行，工商银行排名第26位。在2021年，工商银行实现了营业收入1530亿美元，但工商银行的利润却高达423亿美元。

排名第六的央企是建设银行。根据2021年财富世界500强企业排行，建设银行排名第31位。在2021年，建设银行实现了营业收入1385.9亿美元，实现了利润358.4亿美元。

排名第七的央企是农业银行。根据2021年财富世界500强企业排行，农业银行排名第40位。在2021年，农业银行实现了营业收入1223亿美元，利润为285.5亿美元。

排名第八的央企是中国人寿保险。根据2021年财富世界500强企业排行，中国人寿保险排名为42名。在2021年，中国人寿保险实现了营业收入1203亿美元，利润为2.66亿美元。

排名第九的央企是中国银行。根据2021年财富世界500强企业排行，中国银行排行第46名。在2021年，中国银行实现了营业收入1154亿美元，利润为255亿美元。

排名第10的央企为中国移动。根据2021年财富世界500强企业排行，中国移动排行第53名。在2021年，中国移动实现了营业收入1101亿美元，利润为97亿美元。

3. 中国重工控股股东

1、中国重工市盈率在14-20最合适。　　

2、一般来说，市盈率水平为：　　<0：指该公司盈利为负（因盈利为负，计算市盈率没有意义，所以一般软件显示为“—”）　　0-13：即价值被低估　　14-20：即正常水平　　21-28：即价值被高估　　28+：反映股市出现投机性泡沫　　

3、市盈率（Priceearningsratio，即P/Eratio）也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果）。计算时，股价通常取最新收盘价，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS计算，称为历史市盈率（historicalP/E）；计算预估市盈率所用的EPS预估值，一般采用市场平均预估（consensusestimates），即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。何谓合理的市盈率没有一定的准则。

4. 中国重工前十大股东

NO.1 铁建重工

成立于2007年，隶属于世界500强企业中国铁建股份有限公司，是集隧道施工智能装备、高端轨道设备装备的研究、设计、制造、服务于一体的专业化大型企业。铁建重工专注于非标、特种、个性化、定制化的高端装备制造与服务，从零起步打造了轨道系统、掘进机、隧道施工装备等三大成熟产业板块，集团TBM和大直径盾构机被广泛应用于国内30多个省市的地铁、铁路、煤矿和水利等重点工程。

No.2中铁工业

中铁工业隶属于世界双500强企业中国中铁股份有限公司，是中国中铁重组整合中铁山桥、中铁宝桥、中铁科工和中铁装备成立的A股上市公司(股票代码:600528）。专业从事隧道掘进机研发制造和综合服务的科技创新型企业，已经形成了较为完整的盾构产业体系和产品门类。公司先后研制出矩形盾构机、大直径全断面硬岩掘进机（TBM）、马蹄形盾构等产品。

NO.3 Herrenknecht海瑞克

海瑞克创立于1977年德国，是全球机械隧道掘进领域全方位技术解决方案的领先供应商，集技术开发、设计生产、销售和服务于一体的隧道机械化开挖设备专业公司。海瑞克集团在德国和海外拥有约70家子公司和联营公司，共有5000多名员工，产品能够应用于各种隧道基础设施以及地下能源和矿藏开采。

NO.4 中交天和

中交天和是中国交建下属子公司，主要从事盾构机和海洋船舶的设计与制造，以及提供交通基础设施建设和管理领域的一体化服务。涵盖TBM、泥水、土压、复合式、敞开式、救援式、竖向掘进式等，产品遍布国内众多城市以及亚洲、欧洲等国家地区，公司研制的“天和号”φ15.03m超大直径泥水平衡复合式盾构机填补了国内制造大型复合地层盾构机的空白。

NO.5 上海隧道TEC

上海隧道工程有限公司是隧道股份旗下子公司，始建于1965年，是中国首家开展盾构法隧道技术研发和施工应用的专业公司。作为中国地下工程领域的开拓者，上海隧道拥有国家级企业技术中心、国家级盾构工程中心，已经自主研制各类盾构机200余台，各类顶管机70余台，高精度钢模及配套流水线近千套，在盾构装备技术板块处于领先地位。

NO.6 三三工业

三三工业成立于2009年，2011年进入隧道掘进机制造领域，2014年全资收购加拿大卡特彼勒隧道设备有限公司的全部资产和知识产权，专业从事盾构机/TBM隧道掘进机的研究设计、生产制造和销售，是全球少数几家能够生产“全类型、全口径”隧道掘进机产品的企业之一。作为高新技术企业，已获得盾构机发明专利、实用新型专利200余项。

NO.7 北方重工NHI

北方重工是辽宁方大集团旗下大型跨国重型机械制造公司，主导产品包括隧道工程装备、矿山装备、冶金装备、散料输送与装卸装备、煤炭机械等，产品辐射全球市场。北方重工拥有完整的设计、试验、检测和计量手段，拥有200余项专利和专有技术。

NO.8 Robbins罗宾斯

Robbins创建于1952年美国，是世界上第一台硬岩隧道掘进机、第一台主梁式和双护盾掘进机生产商，罗宾斯在主梁式掘进机久负盛名，同时也是双护盾掘进机的先锋。罗宾斯是一个国际跨国知名企业，总部设于美国，并有3个工厂，在9个国家及地区有10个分支机构以及20多个国家设有独立代表处。

NO.9 中船CSSC

旗下江南电竞网站官网入口网址 （青岛）轨道交通装备有限公司是一家隧道掘进机生产企业，具备年产30-40台各种规格隧道掘进机及橡胶机械的生产能力。旗下中船重装是地下空间建设装备专业供应商，集中船集团内盾构研发设计和生产制造等核心资源优势于一体，以专业化、规模化思路发展“地下空间建设装备”产业。

NO.10 济重

济南重工集团始建于1949年，占地面积410,000平方米，现有职工近2000人，公司下设铆焊、机械加工等专业生产厂，主要产品包括:电力设备、矿山设备、脱硫设备、冶金设备、水泥设备、隧道掘进设备等。主导产品钢球磨煤机、电厂烟气脱硫设备居于行业前列。济南重工在为济南地铁建设提供本地产盾构机的基础上，还扩展到北京、杭州、福州、广州、深圳、郑州、贵阳、苏州、南京等城市的地铁建设市场。

5. 中国重汽集团董事长

陕西汽车集团有限公司董事长方红卫陕西重汽专用汽车有限公司董事长吴金善 陕西陕西重汽专用汽车有限公司隶属于陕西汽车集团公司

6. 中国重工集团董事长

时代中国集团老板是岑钊雄。

岑钊雄现任执行董事&总裁。在中国房地产业拥有逾17年的经验。毕业于复旦大学，并获得EMBA学位。广东省人大代表、广州市政协常委、广东省青年企业家协会会长、广东省青年联合会副主席、广东省慈善总会荣誉会长、广州市工商联副主席、广州市青年联合会副主席。2010年，荣获“第十一届广州杰出青年”、“中国房地产行业最具影响力人物” ；2011年，荣获“羊城慈善先进个人慈善家”、“广州市十大慈善人物”；2012年，荣获“羊城光彩人物”大奖；2013年，荣获世界广府人“十大杰出青年”称号；2014年，荣获中国地产年会“年度杰出人物”大奖2；015年，荣获“年度地产十大影响力领军人物”；2016年，荣获“广东省第四届优秀中国特色社会主义事业建设者”称号。

7. 中国重工的董事长是谁

是张华！

山东矗峰重工机械集团有限公司成立于2016年，是专业生产系列液压升降台的专业企业，是液压升降平台专业定点生产厂家之一，本厂生产设备精良，检测手段齐全，技术力量雄厚，产品有六大系列五十多个品种，各项性能和技术指标均达到国家行业标准，现公司已取得国家质检总局颁发的立体车库、升降平台《特种设备制造许可证》和《特种设备安装改造维修许可证》随着多年改革开放的步伐,公司得到了快速发展。

8. 中国重工新董事长简历

其创始人：唐修国。

三一集团有限公司成立日期2000-10-18，法定代表人唐修国，注册资本32288万元人民币，登记状态存续，工商注册号430000000038650。

经营范围：以自有合法资产进行高新技术产业、汽车制造业、文化教育业、新能源、互联网业的投资（不得从事股权投资、债权投资、短期性财务性投资及面对特定对象开展受托资产管理等金融业务，不得从事吸收存款、集资收款、受托贷款、发行票据、发放贷款等国家金融监管及财政信用业务）；机械设备及其零部件的研发、制造、销售、租赁、维修和进出口业务；二手设备及其他机器设备的收购、维修、租赁、销售；建筑装饰材料、新型路桥材料、石膏、水泥制品及类似制品、再生建筑材料及新材料的研发、生产、销售、技术推广及转让；建筑物拆除（不含爆破作业）；建筑设计；房屋建筑工程、市政公用工程、城市基础设施、土木工程、铁路、道路、隧道和桥梁工程施工总承包；建筑工业化装备、建筑预制件的研发、制造、销售；建筑大数据平台建设及服务；增速机、电气机械及器材（含防爆型）、电机、变压器、电气传动系统及其相关设备、机电设备、主控、变桨、变流器控制柜及冰冷柜的生产和销售；石油钻采专业设备、智能装备、石油压裂成套设备、石油化工设备生产和销售；软件、技术研究开发及转让；技术、信息、认证咨询服务；房地产开发经营；物业管理；产业及园区开发、经营；企业管理服务；住宿、餐饮服务；演出经纪；网络表演经营活动；经营增值电信业务；第二类增值电信业务中的信息服务业务；广播电视节目制作。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)

9. 中国重工集团有限公司董事长

振华重工集团董事长叫宋海良，天津大学管理学博士。

10. 中国重工董事长什么级别

北方重工是国企

北方重工是国企，北方重工集团有限公司，简称北方重工，是在沈阳重型机械集团有限责任公司和沈阳矿山机械（集团）有限责任公司合并重组基础上组建的国有独资公司。北方重工集团有限公司（简称北方重工）是在沈阳重型机械集团有限责任公司和沈阳矿山机械（集团）有限责任公司合并重组基础上组建的国有独资公司。2007年并购德国维尔特控股公司/法国NFM公司后，成为跨国经营企业。2009年跨进中国企业500强行列。沈重集团公司与沈矿集团公司合并重组前均有着悠久的历史。

11. 中国重工董秘

先了解下什么是行业研究员吧萊垍頭條

1.什么是行业研究萊垍頭條

行业研究分为买方研究和卖方研究，在我看来买方研究和卖方研究最大的区别是：是否涉及直接投资。卖方研究通过自己对于行业的理解以及调研，形成研究报告，向投资者路演推票收取分仓佣金，并不涉及到直接的投资行为。而买方研究员则需要对于投资形成自己的看法，反馈给基金经理决定是否买卖，是实打实的金钱交易。萊垍頭條

2.我为什么选择行业研究萊垍頭條

我在有限的券商职位申请中，无一例外选择的都是行业研究，我自己是有以下几点考虑：頭條萊垍

提升：如果你想踏踏实实地学些东西，券商研究是能够提供给你这个平台。毕竟对于一个行业的理解非一朝一夕，能够安下心来深入一个行业总会有一些收获。頭條萊垍

过渡：对于应届毕业生来说，前几年就是打基础学习的过程，也是不断明确自己未来发展方向的重要阶段。研究所是券商人才输送的重要通道，研究员在为券商内部服务的过程中，能够更加全面的接触到券商各项业务，也能在其中慢慢找到自己的兴趣和优势所在。萊垍頭條

沉淀：我认为作为一个优秀的研究员，既需要对于行业有着很深的理解，又需要拥有能够在短时间内看清一个公司的能力，同时还需要兼备优秀的沟通和销售能力，毕竟研究报告是需要路演推介的。在这个成长的过程中，研究员沉淀下来的不仅是研究的逻辑、快速学习的能力，也是人脉的建立和坚持的精神。頭條萊垍

3.行业研究的求职经验頭條萊垍

因为我仅投了两家券商行研，所以只能结合自己和朋友的经历提供行业研究员笔试面试的技巧。萊垍頭條

首先，想成为行业研究员需要对于研究报告的撰写逻辑有大致的了解。对于研究报告来说，一般分为行业研究报告、周报、公司深度报告和事件点评报告。垍頭條萊

最常见的是事件点评报告，一般是公司季报、半年报、年报和重点公告的点评，由事件、点评观点和盈利预测组成，篇幅较短。萊垍頭條

公司深度报告一般在20-30页之间，涉及内容包括但不限于公司所属行业分析（如宏观经济、行业概况、行业特征、行业政策、产业链分析、产业供需分析等）、公司分析（如股权结构、财务分析、同业比较等）和盈利预测。主要的资料来源为相关部委新闻报告、行业协会、咨询报告、行业重要网站、企业招股说明书、企业公告和企业年报。條萊垍頭

其次，推荐求职者有机会去券商研究所进行实习，一方面是可以通过实践了解行业研究的工作，提早确定自己是否喜欢和适合；另一方面现在大部分券商通过实习途径招聘留任，正式招聘季的用人需求较少，因此实习成为进入券商行研的重要途径。券商行研实习，一是公开网申渠道，另外还有通过券商员工内推、海途内推网投行实习内推等各渠道。垍頭條萊

最后，在笔试面试前，既要对于宏观经济形势有一定的了解，也要选定自己涉及或者感兴趣的一两个行业，提前搭好框架，重点是确定好分析逻辑。萊垍頭條

这个过程可以通过阅读行业新财富排名靠前的券商研究深度报告实现，报告可以通过迈博汇金或者东方财富下属的choice资讯下载，公告可以在巨潮网查看。有条件的话建议和行业内的前辈多交流，听听他们对于整个行业的研究思路，这样可以大大节约时间。在面试过程中一定要对于自己写过的研究报告非常熟悉，能够用几句话概括出行业特点或者公司的投资要点。頭條萊垍

4.行业研究员的未来萊垍頭條

业界前辈给的几个方向是：基金经理、私募和资深研究员。但是如果像我这样的情况，在一家中小型券商的研究所且研究所担负着输送人才职责的地方，行业研究员则有着更加多样的选择路径，可以转向集团内的基金、资管、创新业务和私募子公司。萊垍頭條

5.大券商还是中小券商萊垍頭條

关于这个问题，我的建议是搞清楚你最想要什么。大部分券商没有留京户口指标，如果户口对于你是第一选择的话，那么可供挑选的券商寥寥无几，仅有中金、中信建投、银河证券、几家资管类券商和一些央企系下的小券商拥有有限的户口指标。而对于中信证券、国泰君安、申银万国和海通这样的大券商来说，成长、发展和薪资则是更大的诱惑，未来也有更多跳槽的机会。萊垍頭條

作为行业研究员，既有那些工作两年通过自身努力改变命运年薪几百万的新财富新贵，也有兢兢业业十几年仍默默无闻写报告的资深研究员。网上盛传的行业研究员的一天，也真实地折射出这个行业过饱和的现实状态。研究所作为后台消耗部门，并不直接产生利润，因此也确实存在着人员流动大的特点，券商作为高度市场化的行业，竞争压力也不言而喻。條萊垍頭

仅从卖方研究员处道听途说，卖方研究员每天睡4-5个小时非常正常，且没有正常的假日，需要随时关注市场动向和公司公告，联系调研和路演的过程也是一把辛酸泪。但是大家似乎又都在蛰伏等待，用他们的话来说：行情来了，挡都挡不住。不过在我看来，选择怎样的工作状态是个人价值观的体现，这是一个最好的行业，也是一个最差的行业，天堂与地狱只有一线之差。垍頭條萊

首先，你是211本科+硕士吗？ 頭條萊垍

如果不是，估计你可能做不了的。 萊垍頭條

其次，你要从助理研究员开始做起。 頭條萊垍

第三，研究员如果与股票挂钩，经常经常要夜里半夜写报告。因为白天股票公告没出来，你白天没法写。 頭條萊垍

第四，你有没有做主持人的经验。因为路演就是经常面对一大堆人，你一个人讲PPT行业研究员的三个阶段萊垍頭條

　　在我个人看来，行研会经历三个阶段：基础fundamental、进阶professional和高级master。萊垍頭條

1、基础阶段萊垍頭條

　　该阶段行研应能达到以下三个要求：萊垍頭條

　　（1）熟练认知所负责行业的基本特征，包括：行业整体供需状况以及市场在当前阶段对供需水平的一致预期，了解行业主要的技术经济特征，比如：是否具有规模效应，竞争的主要手段（如技术、品牌、渠道、管理）等；萊垍頭條

　　（2）熟知行业估值的历史区间（纵向），并与当时的经营（盈利）状况有总体对应，或者说清楚行业的生命（景气）周期；垍頭條萊

　　（3）熟知行业内主要公司当前的估值横向对比情况，对主要公司的经营状况有一定了解。该阶段行业一般从业在一年左右，应该已经经历了对行业基础数据和竞争特点的详细梳理，对行业及主要公司的纵向与横向估值状况了然于胸，推荐的标的往往主要是基于估值特别是横向比较进行。萊垍頭條

2、进阶阶段（信息主导阶段）萊垍頭條

　　进阶阶段行研所（应）的主要特征是：萊垍頭條

　　（1）与一批上市公司（董秘或证代，甚至是总经理或董事长）及同行（买方&卖方）保持较为密切的联系，能够及时获取上市公司或行业整体最新的信息，包括但不限于：业绩大幅增长或下滑、资产重组、送配信息、技术突破、再融资、股权激励、增减持等；萊垍頭條

　　（2）能够判断信息的价值并给出合理的推荐（强力、一般、持续、短期），对其中长周期信息能够及时跟踪其进度；萊垍頭條

　　（3）如何判断信息的价值非常非常重要，这里给出几条帮助鉴别信息质量及价值的原则，可能并不完整，欢迎补充：頭條萊垍

企业高管的利益与投资者一致：比如在再融资前、股权激励行权后（最好是离解禁还有一段时间）、公司大股东或高管大比例增持股份后、前次增发即将解禁前（这个力度稍弱些，视企业的责任心）等。这一点非常重要，因为企业释放利好的动机不同即使是同样的消息也会有截然不同的结果，比如有可能是高管股份解禁前拉高股价，随之而来可能有大笔卖出；萊垍頭條

信息与行业及公司基本面不存在逻辑背离：比如有大额投资但公司实际上资金紧张（当年大龙地产巨资拍地被证明为是“地托”），号称技术突破但是缺少足够技术积累，号称业绩大增（大比例送配）但大股东或高管在减持，号称业绩大幅增长但同行业经营不佳且缺少足够个性化因素等等；垍頭條萊

理性对比信息的收益与风险：经过前面的分析后，假定信息属实，也要理性对比信息所可能带来的收益和风险。我们往往会面临这样的局面，就是股价已经上涨了一定幅度，然后经过努力我们掌握了上涨的原因，这时该如何决策呢？这个很难给出单一的确定答案，大致可以通过计算“预期收益”以及“策略保护”的方法来平衡收益与风险。具体来讲，就是估计信息兑现的可能性与收益，并与失败的概率与风险进行对比，比如那些完全没有当前价值支持的重组类信息，在股价已经有所表现的情况下一旦失败风险巨大，投资需谨慎，而另外一些由于细分行业景气持续改善导致的业绩超预期消息，即使短期低于预期，只要行业景气持续改善，则仍有希望。另外还有一个操作策略方面的保护性动作，比如赌重组类的操作，首先是确定资金配置不能超过一定比例，其次是制定严格的止损纪律，这样就给自己加上了一层保护膜，使得最终推荐成功的概率更大。萊垍頭條

重视信息兑现的时间，综合考虑兑现前时间内与市场整体的互动：有时候信息属实，但是由于兑现时间太久，期间大盘疲软，则可能造成提前止损，或者是信息出台的刺激力度低于预期，这要求我们不仅要广泛了解信息，还要对信息进度有密切及时的跟踪，并给出（或调整）相应的投资建议。萊垍頭條

　　目前绝大多数的买方行研就是以进阶为努力方向，乐此不疲甚至以此为荣，特别是在市场活跃的时期这些行研往往能创造十分可观的收益，因此，作为行研，深入结交上市公司和同行，是非常重要的功课，建立自己的人脉网络，这是研究员不可划拨的无形资产。萊垍頭條

　　如果信息覆盖率能够达到较好的水平，并且自身具备较好的判断能力，那么进阶阶段可以成为行研努力的最终目标，事实上绝大多数的行研也是以此为目标的。一般来讲，行研从业一年之后就开始从基础阶段向进阶阶段过渡，过渡期的时间与研究员的努力程度、个人性格等有很大关系，大致2-3年就可以完成过渡，并给投资经理很好的支持。頭條萊垍

但如果要能够对操作策略和风险控制等方面都有很好的理解和建议，则需要与投资结合非常紧密，比如某些基金公司把行研也作为行业基金经理对待，或者像交易部目前试行的对成熟些的行研给予少量仓位试验，这个过程应该至少持续2-3年，行研经历了行业自身以及市场的完整周期，才能对实际操作和风险有更深更全面的认识。再其后行研把该行业经验向其他行业复制，并经过实际锻炼，成为组合投资经理。当然，这些时间段都是我个人的经验判断，具体进程可能会有很大差异，但我相信这个大致的整体进程应该是这样的。萊垍頭條

3、高级阶段萊垍頭條

　　成熟的进阶阶段行研已经是很高的要求了，但如果说对行研有一个终极目标，我个人认为还有一个高级阶段（事实上我个人觉得是个大师级要求，大家继续看吧）。其特征为：垍頭條萊

　　（1）对行业发展规律有极深的理解：这种理解除了认识行业自身的技术、供求等特点外，往往还需要对行业的宏观环境和长期因素有深刻的理解，甚至是对整个社会政治经济文化环境的当前特点与发展方向有准确的判断。最典型的例子体现在资源和品牌消费行业，站在当前我们可以清晰地看到过去5-10年中国产业层面有两个特点最为引入注目：萊垍頭條

　　一是资源价值重估：上游资源行业谈判能力越来越强，侵蚀了中游行业不少的利润，自身利润更是几何式增长；萊垍頭條

　　二是消费大升级：品牌消费特别是带有一定垄断性质的高端消费品（典型如白酒）经历了近10年的“旺季”。如果能够对这样的大趋势有准确坚定的判断，那么即使不靠消息（甚至要避开若干消息的噪音），一样可以赚取巨额财富。即使是放到更小的周期，诸如09年初的煤炭、10年上半年的航空、10年下半年的工程机械与水泥等等，如果判断准确并且坚定，收益也相当理想。萊垍頭條

　　（2）对公司估值和风险有纵向和横向的清晰把握，在公司的经营拐点有准确坚定的判断。这主要是指非周期行业，典型的例子有如在2003年左右发掘烟台万华（那时的万华应该是非周期的）、贵州茅台、中集集团，近年的洋河股份、山西汾酒、中恒集团，以及大部分时间的张裕、三一重工等等。垍頭條萊

　　能达到这一阶段的行研是比较少的，因为不仅需要有判断能力，还需要有极强的自信心，而信心的积累肯定需要成功的实践，所以成长到这一阶段的行研数量少，需要的时间也更长，但这种行研为投资经理甚至机构整体的贡献是巨大的，甚至可以不夸张地说，可以改变自己乃至若干人的人生轨迹，因此是每个行研努力的终极目标。萊垍頭條

如何成长为更好的行研萊垍頭條

　　根据亲身经验和观察交流，个人认为行研成长需重视以下三点。條萊垍頭

1、打牢基本功垍頭條萊

　　不要认为基本技能对应的就是行研的基本阶段，事实上，行研的高级阶段正是建立在对于行业和公司分析的最重要基本点的深刻理解之上，我们会看到不少报告中频频出现诸如“长尾”、“博弈”等新鲜词汇，但最终我们发现，正是最为基础的竞争优势、财务和公司治理的分析，决定了行业景气和公司价值。我们对行业供求和公司治理等方面的疏忽，往往是对毛利率以及公司可信度等方面判断错误的原因，正如在篮球比赛中，决定比赛成败的，往往不是拉杆式扣篮，而是娴熟得接近本能的挡拆与三分远投。垍頭條萊

　　（1）行业分析与企业管理萊垍頭條

　　 推荐波特《竞争优势》，多年下来发现还是这个经典模型最全面和好用；條萊垍頭

　　（2）财务萊垍頭條

　　推荐CPA教材的《会计学》和《财务管理》，也有人推荐罗斯的《公司理财》。从实践来看，能够把 “杜邦分析”娴熟使用，从而面对任何的投资与并购行为，都能快速反应到相关的财务指标是非常重要的。我们经常会发现，对业绩的高估来源于景气下降时对毛利率的弹性估计不足，或是对清理库存的损失估计不足，或者，我们重点分析了收入和毛利率，但是最终误差出现在不断膨胀的管理和财务费用。有多少人能够自信地说，对于行业景气和周转率、库存、现金流以及毛利率和管理费用率等指标，自己已经建立了一个清晰的分析框架或模型了呢？萊垍頭條

　　（3）投资垍頭條萊

　　投资与前述价值分析的差异在于引入了与股价的比较，个人觉得这个最难。价值是相对稳定的，而价格波动性很大，行研存在的基础是假定“价格围绕价值波动”，虽然有的时候波动幅度有点过大，但这不能作为动摇前者的理由，否则我们的存在就没有价值。萊垍頭條

　　投资（技巧）类的必须技能包括：萊垍頭條

如何分析公司价值，这个我们前面已经讲了很多；條萊垍頭

如何衡量和利用市场的情绪，在股价低于价值最深的时候买入，在股价高于价值最多的时候卖出，比如很多判断市场情绪的现象、指标等；萊垍頭條

如何最优化（保护）我们的投资，比如集中或分散、止损止盈等。萊垍頭條

　　但是很遗憾，除了经典的巴菲特、费雪和少数技术分析书籍，对后两者我也没有合适的推荐。南方基金投资总监邱国鹭在微博中有一些不错的总结，可以借鉴，但还不算很系统和完整。我建议大家还可以看一些行为金融和决策学方面的基础书籍，比如一些很简单的决策方法如“最小后悔法”等，可以帮助投资者保持心态稳定，《行为金融》的经典是福克斯的，《金融心理学》可能也会有所帮助，推荐特维德的，但也有人说很一般。萊垍頭條

2、建立投资盈利模式的基本框架萊垍頭條

　　借鉴前辈的总结及个人经验，投资的盈利模式有以下四类：萊垍頭條

　　（1）持续成长條萊垍頭

　　成长类投资的关键在于选股，选股则要兼顾市场空间、公司竞争力（技术、规模、管理、品牌、渠道等）以及公司治理，其中公司治理尤为重要，因为成长投资一般来讲时间相对长，无论对行业与公司跟踪如何密切，行研总还是个“外部人”，作为“内部人”的上市公司高管，一旦不能确认其诚信，他们要想忽悠研究员是很容易的一件事。萊垍頭條

　　（2）景气反转垍頭條萊

　　景气投资的关键在于判断景气，相对而言选股的重要性弱一些。其特点是弹性大（无论业绩还是股价），容易产生盈利惊奇（可能高也可能低哦），关键点是要选出并十分十分密切地跟踪景气指标。要做到这一点并不容易，但世界上又有什么钱是容易赚的呢，成长类投资要有千里眼，于万千股票中选出最有能力最靠谱的来，景气类投资则要有顺风耳，随时准备成为惊弓之鸟。垍頭條萊

　　（3）事件驱动萊垍頭條

　　事件投资的关键是信息和判断，缺一不可，另外对操作的要求也比较高。事件驱动投资的基础是要有广泛的信息来源，这很多是“功夫在诗外”，研究员可能会抱怨自己又成为“三陪”了，认命吧J。但只有信息没有判断肯定不行，缺乏理性判断的信息有时会成为“噪音”甚至是“毒药”，而判断的标准有两个：一是信息源的可靠性，比如其透露信息的动机，历史上信息的准确性等；二是信息真实或虚假时对股价的影响有多大，可以借用我们前面提到过的“预期收益法”进行分析。此外时间因素也很重要就不再重复了。頭條萊垍

　　（4）主题投资萊垍頭條

　　主题投资很容易与价值投资相混淆，很多时候“先成功后失败”的价值投资就是主题投资。主题与价值的差异在于：狂热性和阶段性。狂热性是指该主题广受追捧，龙头股或许是主业与主题相关，边缘股票则可能只是一个概念，比如产品刚刚开始立项或是只有孙公司少量涉及等，另外狂热还指有些时候炒作概念并不要求业绩，至少短期不要求业绩，远期则还看不清楚；阶段性是指主题炒作往往是集中在某个阶段，过了这个村，哪怕你抱着纯正的龙头股甚至产生了一些业绩的时候，股价都再也进不了那个店门了。当然也有少数的主题投资转化为成功的价值投资，比如网络股时代的三大门户，虽然在泡沫破灭时股价都跌到过几毛钱濒临退市，但后来都远远超越了泡沫高峰时的最高价，但这种例子实在是太少了不足为据。主题投资既要有景气类投资的敏感，又要有事件类投资的信息广泛，但最关键的是敢于“始乱终弃”，该胆大的时候色胆包天义无反顾，该撤退的时候铁面无情，别让一夜情发展成天长地久，唉，真的有点分裂，一般人还真做不来那么彻底L。萊垍頭條

　　这四类模式很容易理解，但人最难是自知，即每时每刻都清楚地知道自己玩的是什么游戏，游戏的规则是什么，什么时候要忠贞不二，什么时候逢场作戏，这样才能如鱼得水游刃有余。萊垍頭條

3、能力建设与持续改进萊垍頭條

　　以上我们给出了行研发展的三个阶段，以及一些技能要求，那么行研该如何建立并改善自己的能力呢？除了勤奋和扩展人脉之外，我还想推荐一些个人认为有益的思维习惯，可能有些抽象，但句句都是经验（或教训）之谈。條萊垍頭

　　（1）建立自己的锚垍頭條萊

　　有一句网络流行语，“有逻辑的研究员你伤不起”。我前面帮助大家梳理了一个基本的盈利模式框架，同时反复强调基本功的重要性，是希望大家建立起自己对行业、公司以及投资建议方面的分析框架，并且在框架的每一个结点上都很清楚其需要跟踪的要点是什么。唯有如此，我们才具备了持续改进的基础，虽然搭建框架并不容易且需要时间检验，但一旦框架被证明有效，那么我们的投资生涯就有了“锚”，总体来讲不会犯太大的错误，也不太可能错失重大的机会。垍頭條萊

　　（2）建立定时检验机制萊垍頭條

　　靠“锚”来分析和投资一定是正确的，但是期待一套既定的“指标体系”来明确指导投资也一定是幼稚的，就像虽然船有了锚但并不能总是泊在固定港口，所以还必须建立检验和持续改进的机制。最简单的办法就是每月、每季、每年把所负责股票的涨跌排行榜打印出来，“逐个”分析涨跌两端个股的原因，并与自己的“锚”相对照，是自己忽略了某些因素，还是“锚”本身出现了问题？同样，如果是已经向投资经理推荐的品种，更是要时时处处要反复检验，新出一个行业数据是不是朝着预期的方向发展，新出的公司公告是不是在预期之内？如果不符合预期一定要高度警惕，是不是自己的假设有问题，是行业景气反转了，还是公司自己管理不善，是仅仅时间低于预期，还是管理层有意在忽悠我，下一次的验证节点在哪里，预期会怎样？只有坚持这样的检验体系，你的投资才不会“出轨”，才不会被“雷”追尾。个人的框架体系也才能持续改进趋于完善。萊垍頭條

　　（3）清楚自己在哪里萊垍頭條

　　投资到底是艺术还是科学，这是个永恒的难题。就我个人的观点，投资很难用科学来完全解释，但也不能像艺术那样挥洒自如无拘无束。再精巧的体系也会有疏漏，所以我们的决策总是会面临一定的不确定性，如何处理这剩余的一些不确定性，我认为这是个决策的技术问题。这正如德州扑克，你可以赌，但是要随时清楚自己所处的位置，你有多大的概率跑赢对手，总体来讲前面我们所建立的“锚”可以帮助我们认清自己的位置，但这还不够，需要用设定好的技术性策略来应对剩余的不确定性，比如并不是在出现买入信号的第一时间就满仓，而是等待确认甚至是二次确认时才“梭哈”，再如满仓状态下第一次低于预期就减仓，而最重要的是坚决执行（合理的）止损策略等等，这些具体的策略与个人风格有关但仍有很强的技术性和规律性。頭條萊垍